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 第期—聚焦美联储议息

【抢占制高点】

美联储议息引言

4月29日,美联储将公布利率决议,预期利率水平将维持不变。市场预计美联储不会传达任何有关收紧货币政策的实质性新信号。我们此前将对美联储收紧政策的预期时间从明年九月调整至明年三月,但预计美联储官员不会说任何可能被视为缩减购债倒计时信号的话。预计美联储本周不会调整超额准备金利率(IOER)和隔夜逆回购工具利率(RRP),不过,由于银行储备增长给货币市场收益率带来下行压力,这两个利率可能很快就会上调,但应将其视为技术调整。预计鲍威尔将尽可能避免暗示缩减购债。

 

CME“美联储观察”:美联储4月维持利率在0%-0.25%区间的概率为97.2%,加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为2.8%;6月维持利率在0%-0.25%区间的概率为89.4%,加息25个基点的概率为10.3%。本次公布时间:2021年4月29日



往期数据参考


本期看点


市场解读


美联储议息会议解读

美联储议息会议也称为FOMC会议,即是联邦公开市场委员会会议。美联储议息会议的主要内容:决定未来的货币政策,不仅决定利息,还会有其他政策的决定。透过货币政策的调控,来达到经济成长及物价稳定两者间的平衡

解读:




投行表态

道明证券:预计美联储本周不会调整超额准备金利率(IOER)和隔夜逆回购工具利率(RRP),不过,由于银行储备增长给货币市场收益率带来下行压力,这两个利率可能很快就会上调,但应将其视为技术调整。预计鲍威尔将尽可能避免暗示缩减购债。


摩根大通:本季度美元伴随美债收益率的下跌是一种逆势调整,应该会被证明是暂时现象。仍看好美元相对与采取鸽派货币立场或增长受挑战的国家的货币表现,例如美元兑欧元、日元、瑞郎和英镑。此外, 预计美联储将在4月的利率会议中开始正式讨论减码量化宽松措施。


美尔雅期货:市场对疫情的担忧情绪主导了金价的支撑因素,此外美债收益率短期回落调整也给金价支撑。不过仍然有很多因素对金价上涨不利,如美国经济近期的强势表现,美国股市的强势表现,拜登基建法案的预期,以及美国10年期债券收益率长期走高的预期。


(解读:)非农就业人口是美联储十分关注的衡量美国就业状况的指标,一旦其有所增加,将支持美联储加息,反之则可能令美联储加息步伐受阻,因而对市场具有很大影响力

公布值>预期值,黄金白银,利美元

公布值<预期值,美元,利黄金白银

(解读)理论上,美国GDP的增长预示着美国经济的良好态势,从而推动美元价值。美元升值就可能导致金银价格的下跌。也就是说,现货金银价格走势和美国GDP呈负相关。

公布值>预期值,利多美元,利空黄金白银

公布值<预期值,利多黄金白银,利空美元


新冠病毒疫苗接种进度

当前美国疫苗接种速度极快,已有近40%的人口完成了至少一次接种。据医学专家初步预计,今年夏季美国及部分欧洲国家可能实现全民免疫。这个时点或许就是美国经济进一步好转及美联储开始释放量化宽松政策退出信号的起点。随着夏季全民免疫的临近,市场和联储有关政策退出的讨论或将在该时点前后升温,可能引致其长端利率继续上行,预示全球经济与政策进一步正常化。

 

美债收益率

2020年下半年,债券收益率维持在历史低位,暗示债券投资者当时的通胀预期还没那么强。通胀预期的转折点出现在今年一月份,一月初10年期美债收益率跃升至1%以上,接着到了二月,5年期美债收益率突破0.50%,给全球投资者敲响了警钟。

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