第四期—聚焦美联储议息
【抢占制高点】
美联储议息引言
本周四（12月12日）凌晨，美联储将召开12月议息会议。今年以来，美联储已经分别在7月，9月，10月的利率决议中分别进行了降息。对于即将到来这场利率决议，市场似乎已经做好了12月不降息的押注。据CME“美联储观察”，美联储12月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为99.3%，降息25个基点的概率0%，加息25个基点的概率为0.7%。与此同时，对于2020年是否降息，投行和经济学家们的预期则各不相同。经济学家们预期，美联储官员将不会让2020年总统大选影响他们的货币政策，并将在未来两年保持利率不变。
本次公布时间：2019年12月12日
往期数据参考
本期看点
美联储议息会议解读
美联储议息会议也称为FOMC会议，即是联邦公开市场委员会会议。美联储议息会议的主要内容：决定未来的货币政策，不仅决定利息，还会有其他政策的决定。透过货币政策的调控，来达到经济成长及物价稳定两者间的平衡。
解读：
下周，超级星期四重磅来袭，六大央行同日议息叠加英国大选黑天鹅，风险事件蜂拥而至，投资者恐怕不得不提前做好全盘布局。
全球最重要的两大央行——美联储和欧洲央行，同日公布利率决议，其影响力绝对不容忽视。截至目前，市场基本确认两大央行都将按兵不动。因此，相比起利率决议本身，美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德两位大佬的发布会恐怕将产生更大风险。
美联储官员最近表态
对于鲍威尔的发言，各位投资者或许需要重点关注以下三个话题：
1. 2020年货币政策路径。开完这次货币政策会议之后，FOMC将进行大换血，大鸽派布拉德、埃文斯和鹰派代表罗森格伦、乔治离场，卡什卡利、卡普兰、哈克和梅斯特获得明年的投票权。票委更迭让美联储来年的政策路径变得更加扑朔迷离，而鲍威尔的态度，就显得至关重要了。
2. 通胀目标。日前有外媒爆料，称美联储欲计划引入全新通胀规则，提高短期通胀预期，以弥补通胀短缺带来的损失。有分析指出，如果这项设想成真，通胀得以提升，美联储货币政策方向或发生一百八十度大转变。
3. 美联储何时停止放水。上周三，美联储宣布扩大回购规模，将下周一进行的28天期回购协议操作的最高发行规模上调至至少250亿美元，纽约联储更是在周三当天短短24小时内向市场增加了701亿美元临时流动性。年底的流动性紧缺难题，再次成为鲍威尔的心腹之患。
随着美联储月底货币政策会议的逼近，美联储正式进入噤声期。美联储官员表态动态更新至12月8日。
12.08：美联储前高级官员Donald kohn：周五公布的11月份强劲的非农报告证明，美联储此前的降息是正确的。
12.04：美银美林美国经济部主任梅耶尔：美联储将竭尽全力维护经济扩张，因而降息概率略高于加息。11.28：美联储卡普兰：对于超过12个月的通胀平均周期持开放态度，美联储当前的利率水平很合理。
11.27：美联储理事布雷纳德：近期强劲的房地产数据显示美联储降息产生了积极的影响。
11.26：美联储卡普兰：若对经济增长的展望处于疲软态势，可能需要将基金利率下调至历史水平以下。
11.26：美联储主席鲍威尔：货币政策能很好支撑美联储的目标，美联储政策支持通胀重回2%。
各大投行投行表态
荷兰国际银行前瞻12月12日美联储利率决议：
下周四的联邦公开市场委员会(FOMC)会议不太可能产生重大意外结果，因为在今年已三次降息后，美联储料仍将按兵不动。11月美国CPI和零售数据均好于预期，以及昨日的就业报告表现强劲也都进一步支撑了目前利率稳定的观点。预计美联储主席鲍威尔应会再次强调“政策取决于数据”的说法。
道明银行金融集团：预计美联储下周四凌晨维持利率在1.5%-1.75%不变。
预计美联储下周四凌晨维持利率在1.5%-1.75%不变，正式结束此前包含75个基点的政策宽松在内的“周期中调整”。此外，预计美联储维持超额准备金率（IOER）在1.55%不变，重申在决定未来政策动向时保持耐心。
国泰君安：通胀迟迟未达标 美联储在2020年将依然降息2次左右
11月，美国经济遭遇三连击，一是ADP新增就业人数从10月的12.7万下滑到6.7万，且职位空缺率持续回落，就业市场出现松动；二是ISM制造业PMI指数从2019年以来持续下滑且连续4个月在荣枯线下运行，且制造业的低迷有向非制造业传导的可能；三是受经济预期及经贸关系影响，美国企业资本开支低迷，先行指标耐用品订单持续下滑。结合政治因素，预计在美国的大选年，财政的刺激措施恐难推出，因此预计货币政策将成为防止美国经济陷入衰退、维护金融市场稳定的重要抓手。在当前通胀迟迟达不到美联储目标的情况下，预计美联储在2020年将依然降息2次左右。
市场解读
相关数据
（解读：）非农就业人口是美联储十分关注的衡量美国就业状况的指标，一旦其有所增加，将支持美联储加息，反之则可能令美联储加息步伐受阻，因而对市场具有很大影响力
公布值＞预期值，利空黄金白银，利多美元;
公布值＜预期值，利空美元，利多黄金白银.
（解读）理论上，美国GDP的增长预示着美国经济的良好态势，从而推动美元价值。美元升值就可能导致金银价格的下跌。也就是说，现货金银价格走势和美国GDP呈负相关。
公布值＞预期值，利多美元，利空黄金白银;
公布值＜预期值，利多黄金白银，利空美元.
